Эдвард Сандоян:

Экономика Армении еще не переведена на рыночные рельсы

PanARMENIAN.Net - Макроэкономическая ситуация в Армении страдает от несвоевременной реализации институциональных реформ. В то же время, банковская система страны смогла противостоять внешним шокам в силу устоявшегося института регулирования и надзора в этой сфере. О проблемах, существующих в экономике страны с корреспондентом PanARMENIAN.Net поделился проректор Российско-Армянского (Славянского) Университета, д.э.н., профессор, экс-министр финансов и экономики Армении Эдвард Сандоян.

Как вы оцениваете макроэкономическую ситуацию, в которой оказалась Армения сегодня? Насколько эффективна антикризисная политика правительства нашей страны?

Ситуация, в которой оказалась наша страна сегодня, достаточно сложна. Я думаю, все, что у нас происходит, схоже с тем, что происходит в других подобных странах. Основная проблема заключается в том, что наша экономика не отрегулирована, проще говоря, не переведена на рыночные рельсы, поэтому она не способна противостоять таким внешним шокам, каким явился кризис. С этой точки зрения, если говорить о краткосрочных мероприятиях антикризисной политики, то они смогут обеспечить определенный успех, но насколько это будет стратегически устойчивым – это трудно сказать. Мое личное мнение - мы очень сильно запоздали по линии проведения институциональных реформ. Если же говорить более глобально, то, начиная с 1991 года и по сегодняшний день, мы наделали много ошибок, и эти ошибки экономика нам сегодня возвращает, тем самым наказывая нас.

Но ведь у нас был двухзначный экономический рост?

Многие спекулируют двухзначным экономическим ростом, который был в Армении до кризиса, перемешивая эмоции с реальными экономическими процессами. Действительно, двухзначный экономический рост был, и мы обеспечили за весь период независимости в среднем свыше 9% экономического роста, занимая при этом второе место после Азербайджана. Поэтому, говорить, что экономического роста не было – неверно, но с другой стороны надо обратить внимание на качество роста. Количественные показатели были, но если мы смотрим по кластерам и по структуре ВВП, то мы видим, что у нас, по существу, нет и не было пока новой экономики, и этот рост обеспечивался в различные периоды за счет различных секторов, в частности, за последние несколько лет рост обеспечивался за счет строительства, а точнее, за счет гражданского строительства или жилищного строительства. А жилищное строительство не способно обеспечить долгосрочный стратегический рост, и, рано или поздно, этот рост должен был остановиться, тем более что спрос на это жилье формировался не внутри экономики, а вне ее. То есть, получалось так, что предъявлялся спрос извне, в частности от диаспоры, а удовлетворялся спрос также за счет источников, которые мы привлекали извне: это не внутренние экономические ресурсы, это не трансформация внутренних сбережений населения, а внешние частные трансферты и прямые инвестиции в жилищный сектор. Поэтому ожидать, что будет какое-то чудо, правительственные инъекции спасут экономику и она встанет на рельсы двухзначного экономического роста, нельзя, потому что, во-первых, во всем мире поняли – так дальше жить нельзя, т. к. система и качество регулирования глобального рынка показали, что здесь мы имеем глубокий и серьезный кризис в концепции самой системы регулирования. На съезде G-20, в частности Германия и Франция предъявили серьезные требования к самой системе глобального регулирования финансового рынка. С этой точки зрения, мы находимся в гораздо более проигрышной ситуации, потому что мы не только имеем проблему модернизации системы регулирования, у нас есть еще проблема создания собственных институтов, каковых у нас нет: институтов «длинных денег», институтов трансформации внутренних сбережений в финансовых продуктов, институтов регулирования отношений на финансовом рынке, институтов эффективной фискальной политики, институтов антимонопольного и коррупционного регулирования и т.д. Вот это все – своеобразный букет, который необходимо фундаментально перезагрузить. И здесь одними какими-то правительственными финансовыми инъекциями вопрос не решить, более того, есть опасение, что эти инъекции обернутся еще и проблемами через Т+1, через некоторый период, когда наступит время погашения этих кредитов (примерно 3-5 лет). Речь идет даже не об обслуживании госдолга, я говорю о возвратности этих активов. Поэтому нам необходимо серьезно переосмыслить эту проблему. Единственное, что я могу сказать: чувствуется, что правительство серьезно озабочено и понимает суть проблемы и делает как будто бы правильные заявления, но насколько эти заявления превратятся в реальные шаги по модернизации системы экономического регулирования – посмотрим ...

Какой экономический спад нам ожидать к концу года?

Если не приукрасить эту цифру, я боюсь, что мы будем на первом месте среди стран СНГ по этому показателю. Если сегодня считать возможный уровень роста за счет правительственных инъекций и восстановления некоторых секторов и смягчения, я думаю, что «- » 15% мы должны получить, хотя многие прогнозируют «-»10%. Год у нас будет сложный, более того, есть опасения, что и следующий год будет сложным, потому что нет той активизации в экономике России (где идут негативные процессы), которую мы ожидали, и очень многое зависит от нашего основного источника – внешних трансфертов.

Согласны ли вы с показателем экономического роста, который заложен в проекте госбюджета на 2010 год в 1.3%?

Мне нравятся благие намерения, но я не могу сказать, согласен или нет, поскольку очень много неопределенностей: неопределенность с российской экономикой, неопределенность в плане устойчивости ресурсов и источников финансирования нашей экономики. Единственное, что на сегодняшний день во весь голос можно заявить, это то, что в Армении банковская система по качеству сопротивляемости и по качеству регулирования оказалась более надежной, чем в других странах с переходной экономикой. Это говорит о высоком качестве активов, что является результатом состоявшейся системы банковского надзора. В частности, то, что мы, начав лет 15 назад проведение реформ в системе регулирования и надзора банковской системы, сегодня пожинаем плоды и получаем результаты. В тех сферах, где мы этого не сделали или запоздали, были сделаны половинчатые реформы, там мы не имеем позитива – вот в чем проблема.

И я надеюсь, что нам удастся перепрыгнуть через возможную вторую волну кризиса, которой я не ожидаю, но которая возможна, поскольку в России, например, все с ужасом ее ждут. Эти опасения связанны с тем, что по некоторым оценкам около 25-30% активов российских банков сомнительного качества. У нас нет таких четких цифр, но по экспертным оценкам у нас этот показатель составляет около 5%, это значительно лучше, чем в России, но это тоже достаточно серьезно. Если у нас произойдет ухудшение качества активов, увеличится невозвратность кредитов, это приведет к тому, что банки будут вынуждены выходить на рынок недвижимости с целью реализации заложенного имущества, а мы знаем, что у нас на рынке недвижимости сейчас тишь да гладь, тогда у нас будет серьезнейший кризис ликвидности на рынке недвижимости. Поэтому, я очень надеюсь, что шаги, которые сейчас осуществляются Центральным банком и правительством Армении смогут защитить банковскую систему.

Как повлияла девальвация национальной валюты на экономику страны?

Последняя проблема, которая сегодня очень опасна – несовершенная система денежно-кредитной политики. То, что мы видим на денежном рынке – непредсказуемость и абсолютная неэффективность политики по поддержанию устойчивого равновесия на денежном рынке, которая приводит к перепадам валютных курсов. Это очень негативно сказывается и будет еще дальше сказываться на экономике страны, хотя сам процесс обесценивания национальной валюты мне нравится. Я еще раньше говорил, что нельзя было держать курс драма и терять на это столько внешних резервов, потому что у нас драм очень сильно утвердился, значительно сильнее, чем он реально мог бы котироваться на денежном рынке. Это очень сильно бьет по экспортному потенциалу экономики и по инвестиционной привлекательности. Так что, если драм найдет свое место и пройдет значительный этап девальвации, нам это будет очень выгодно, но это надо было сделать так, чтобы это решал рынок, а не денежные власти. Я за свободно плавающий курс и за политику таргетирования инфляции, чего у нас нет и не было никогда.

---