На армянском рынке недвижимости наблюдаются признаки замедления темпов роста цен, говорится в опубликованной Центральным банком информации.

Объёмы выдачи ипотечных кредитов значительно выросли к концу 2024 года. Это объясняется тем, что покупатели ускорили сделки в ответ на поэтапную приостановку механизма возврата подоходного налога в Ереване. Через различные публикации и пресс‑брифинги ЦБ неоднократно отмечал перегрев рынка и возможное накопление кредитных рисков вследствие этого.

С учётом поэтапного прекращения возврата налога и возможного насыщения спроса, дальнейшее замедление активности на рынке представляется вероятным.

Комбинация роста разрешений на строительство и жилищного строительства при нестабильном спросе может привести к избытку предложения. Одновременно быстрый рост строительных кредитов может сигнализировать о смене структуры финансирования проектов, увеличении долговой нагрузки и возможном накоплении кредитных рисков.

Мировые геополитические напряжённости и торгово‑экономические конфликты по‑прежнему остаются основными угрозами для глобального роста и финансовой стабильности.

Поздний эффект ужесточённой денежно‑кредитной политики в предыдущие годы смягчил мировую инфляцию: в разных странах она достигла или приблизилась к желаемым уровням. Однако на фоне растущей глобальной неопределённости риски для перспектив дальнейшего экономического роста признаются значительными. В данном контексте риски слабого глобального роста считаются более значимыми, чем опасения, связанные с продолжением высокой инфляции. Появление таких рисков может отрицательно сказаться на макро‑финансовых условиях в Армении, повысив угрозы замедления роста, увеличения частного долга и роста кредитных потерь.

Отмечается, что банковская система Армении продолжает функционировать с высоким уровнем капитализации и ликвидности. По итогам года зафиксирована высокая рентабельность, обусловленная ростом процентного дохода и сравнительно низкими кредитными потерями. Увеличение процентных доходов в основном связано с изменениями в структуре баланса банков: активным ростом потребительского кредитования, монетизацией кредитных портфелей и постепенным ростом доли срочных депозитов резидентов. Также влияние оказали высокие процентные ставки как на внутреннем, так и на внешних рынках.

При условиях экономического расширения и оживления кредитного рынка качество кредитного портфеля улучшилось. Однако вероятность накопления рисков в отдельных сегментах кредитования и высокая степень текущей неопределённости делают кредитные риски доминирующими.

Результаты макростресс‑тестирования подтверждают способность банковской системы противостоять возможным рискам. В базовом случае уровень достаточности капитала остаётся высоким. Даже в экстремальном стресс‑сценарии с резким ростом кредитных и рыночных потерь банковская система сохраняет капитализацию в течение всего рассматриваемого периода. Кроме того, запасов капитала достаточно для поддержания непрерывного кредитования экономики. Тем не менее высокая неопределённость усложняет оценку вероятности, продолжительности и масштабов реализующегося наихудшего сценария.

Совет Центрального банка решил повысить противоциклический буфер капитала на 0,25 процентного пункта, установив его на уровне 1,75 % с 1 мая 2025 года. В 2024 году индекс финансового цикла вырос, а отрицательный разрыв по отношению кредитов к ВВП значительно сократился. В этой ситуации макропруденциальные решения ЦБ направлены на смягчение рисков, связанных с ростом кредитной активности. Решение о повышении буфера основывается как на оценках рисков, уже отражённых в балансе банков, так и на потенциальных затратах банков на пополнение капитала, результатах стресс‑тестов и влиянии уровня буфера на динамику кредитования.