Fitch: Кредитная программа МВФ должна оказать поддержку рейтингам Армении
5 марта Fitch Ratings заявило, что планируемый кредит от МВФ в размере 540 млн. долл. должен оказать поддержку корректировке экономики Армении перед лицом глобального и регионального экономического шока, а также поддержку прогнозу по рейтингам страны.
Как отмечается в сообщении Fitch, Армения имеет долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BB» со «Стабильным» прогнозом. Рейтинг странового потолка находится на уровне «BB+», а краткосрочный рейтинг – на уровне «B».
«Решение Армении обратиться за предупредительной программой кредитования от МВФ и позволить более свободный плавающий валютный курс является положительным сигналом, свидетельствующим о продуманном подходе властей к управлению текущими сложностями, – отмечает директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Эндрю Кохун,. – В то же время сокращение резервов к концу января указывает на масштабы шока, а также говорит о небольшом запасе прочности на случай ошибок в рамках проводимой политики, которые могут подорвать макроэкономическую стабильность и усилить негативное давление на рейтинги».
Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан предложил совету директоров МВФ одобрить резервный кредит Армении объемом 540 млн. долл. на срок в 28 месяцев на заседании совета, запланированном на 6 марта. Утверждение программы последует за 24-процентным сокращением государственных резервов до 1,26 млрд. долл. на конец января 2009 г. По сравнению с 1,66 млрд. долл. на конец 2007 г. Центральный банк Армении заявил о том, что им было израсходовано 360 млн. долл. на поддержку курса драма на уровне около 305 драмов за 1 долл. США в течение 2008 г. с целью поддержания доверия в рамках частично долларизованной финансовой системы на фоне глобальной финансовой нестабильности и политической напряженности. Центральный банк Армении отмечает, что он теперь позволит более высокую гибкость обменного курса и ожидает, что курс драма установится на уровне около 370 драмов за доллар. В то же время Центральный банк не давал официальных заверений в том, что курс драма будет находиться на каком-либо определенном уровне или в каком-либо определенном диапазоне. Программа МВФ будет включать предоставление поддержки армянским банкам, чтобы позволить им выдержать последствия снижения курса драма применительно к 38% кредитов в банковской системе, которые номинированы в иностранной валюте. Так как банковские кредиты частному сектору на конец 2008 г. составляли лишь 17% ВВП, какие-либо возможные проблемы в банковской системе, по-прежнему имеющей относительно хорошую капитализацию, должны быть в большей степени управляемыми в сравнении с большинством других сопоставимых стран в регионе. В 2008 г. рост ВВП в Армении замедлился до 6,8% с 13,8% в 2007 г. В 4 кв. 2008 г. произошло сокращение экономики на 0,2% на фоне 11-процентного снижения в строительном секторе. Резкий спад в российской экономике в 4 кв. 2008 г., скорее всего, негативно сказался на денежных переводах доходов из-за рубежа, важном источнике иностранной валюты и спроса. По прогнозам МВФ, экономика Армении может сократиться на 1,5% в 2009 г., хотя власти ожидают роста на уровне примерно 2%, обусловленного, в основном, фискальными стимулами, частично финансируемыми из государственных источников. Помимо вероятной программы МВФ, ожидается, что Армения получит кредит на 500 млн. долл. от России, а также на сумму до 525 млн. долл. от Всемирного банка на финансирование малого и среднего бизнеса в течение четырех лет.
Утверждение и успешная реализация программы МВФ, а также дальнейшее следование дисциплинированной политике в стране оказали бы поддержку рейтингам Армении. Геополитический риск остается фоновым фактором в этом нестабильном регионе, хотя есть свидетельства прогресса в разрешении замороженного конфликта Армении с соседним Азербайджаном. Внутренний политический риск, похоже, ослаб после периода нестабильности в марте 2008 г., связанного с выборами, хотя спад в экономике может снова вызвать волнения в будущем. Государственные финансы продолжают быть позитивным рейтинговым фактором. Так, по оценкам Fitch, государственный долг составлял лишь около 14% ВВП на конец 2008 г.
Как отмечается в сообщении Fitch, Армения имеет долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BB» со «Стабильным» прогнозом. Рейтинг странового потолка находится на уровне «BB+», а краткосрочный рейтинг – на уровне «B».
«Решение Армении обратиться за предупредительной программой кредитования от МВФ и позволить более свободный плавающий валютный курс является положительным сигналом, свидетельствующим о продуманном подходе властей к управлению текущими сложностями, – отмечает директор в аналитической группе Fitch по суверенным рейтингам Эндрю Кохун,. – В то же время сокращение резервов к концу января указывает на масштабы шока, а также говорит о небольшом запасе прочности на случай ошибок в рамках проводимой политики, которые могут подорвать макроэкономическую стабильность и усилить негативное давление на рейтинги».
Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан предложил совету директоров МВФ одобрить резервный кредит Армении объемом 540 млн. долл. на срок в 28 месяцев на заседании совета, запланированном на 6 марта. Утверждение программы последует за 24-процентным сокращением государственных резервов до 1,26 млрд. долл. на конец января 2009 г. По сравнению с 1,66 млрд. долл. на конец 2007 г. Центральный банк Армении заявил о том, что им было израсходовано 360 млн. долл. на поддержку курса драма на уровне около 305 драмов за 1 долл. США в течение 2008 г. с целью поддержания доверия в рамках частично долларизованной финансовой системы на фоне глобальной финансовой нестабильности и политической напряженности. Центральный банк Армении отмечает, что он теперь позволит более высокую гибкость обменного курса и ожидает, что курс драма установится на уровне около 370 драмов за доллар. В то же время Центральный банк не давал официальных заверений в том, что курс драма будет находиться на каком-либо определенном уровне или в каком-либо определенном диапазоне. Программа МВФ будет включать предоставление поддержки армянским банкам, чтобы позволить им выдержать последствия снижения курса драма применительно к 38% кредитов в банковской системе, которые номинированы в иностранной валюте. Так как банковские кредиты частному сектору на конец 2008 г. составляли лишь 17% ВВП, какие-либо возможные проблемы в банковской системе, по-прежнему имеющей относительно хорошую капитализацию, должны быть в большей степени управляемыми в сравнении с большинством других сопоставимых стран в регионе. В 2008 г. рост ВВП в Армении замедлился до 6,8% с 13,8% в 2007 г. В 4 кв. 2008 г. произошло сокращение экономики на 0,2% на фоне 11-процентного снижения в строительном секторе. Резкий спад в российской экономике в 4 кв. 2008 г., скорее всего, негативно сказался на денежных переводах доходов из-за рубежа, важном источнике иностранной валюты и спроса. По прогнозам МВФ, экономика Армении может сократиться на 1,5% в 2009 г., хотя власти ожидают роста на уровне примерно 2%, обусловленного, в основном, фискальными стимулами, частично финансируемыми из государственных источников. Помимо вероятной программы МВФ, ожидается, что Армения получит кредит на 500 млн. долл. от России, а также на сумму до 525 млн. долл. от Всемирного банка на финансирование малого и среднего бизнеса в течение четырех лет.
Утверждение и успешная реализация программы МВФ, а также дальнейшее следование дисциплинированной политике в стране оказали бы поддержку рейтингам Армении. Геополитический риск остается фоновым фактором в этом нестабильном регионе, хотя есть свидетельства прогресса в разрешении замороженного конфликта Армении с соседним Азербайджаном. Внутренний политический риск, похоже, ослаб после периода нестабильности в марте 2008 г., связанного с выборами, хотя спад в экономике может снова вызвать волнения в будущем. Государственные финансы продолжают быть позитивным рейтинговым фактором. Так, по оценкам Fitch, государственный долг составлял лишь около 14% ВВП на конец 2008 г.
